【新聞觀點】Capcom股東會決議取消買收防衛策

2014年6月16日,日本遊戲公司Capcom(知名作品:《快打旋風系列 (Street Fighter)》、《惡靈古堡系列 (Bio Hazard)》、《魔物獵人系列 (Monster Hunter)》等等族繁不及備載的遊戲)召開了股東會。在股東會中,決定取消2008年股東會議中通過導入的買收防衛策。(日文新聞連結在此)

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這一則新聞一出,自然也引發了一些聯想。股東會決議取消買收防衛策,代表著若是有其他企業有意併購Capcom,那麼Capcom方面會少了可以採用的防衛手段。而這個決議,引發了許多人推測Capcom可能會遭到併購,而可能併購Capcom的主角之一,就是與Capcom有合作關係共同開發《魔物獵人Online (Monster Hunter Online)》、近期搶購許多IP、又併購了許多遊戲公司的騰訊。

在這邊請讓我先離題一下,來談談什麼是『買收防衛策』。這邊要請出銀狐喜歡採用的企業併購教材~漫畫『專務島耕作』 (笑)

在專務島耕作這部漫畫中,韓國的SOMESAN企圖要併購日本的五洋電機。而面臨併購危機的五洋電機,正好是一間沒有導入買收防衛策略的企業。得知可能會遭到併購消息的五洋電機,立刻召開臨時股東大會,希望股東們同意五洋電機導入買收防衛策略,不過這樣的決議卻在臨時股東大會中遭到否絕。

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而所謂的導入防衛策略,在漫畫中的五洋電機是企圖以發行新股的方式來降低對手SOMESAN的持股比例,如此一來SOMESAN就會因為持股比例的不足而無法涉入五洋電機並主導公司的事務。(除了這種方式,還有許多其它的買收防衛策略,不過這邊並不是企業併購教學,所以銀狐就只提這一項。)

在實際的企業併購上,導入買收防衛策略雖然不見得能百分之百的保護企業不被併購,不過完全不導入買收防衛策略代表著企業在遭遇敵意併購的時候少了許多可以採用的防衛手段。因此只要是稍微有規模一點的公司,為了避免遭到敵意併購,幾乎都會導入防衛策略。

當然,發行新股這種作法,雖然可以暫時的阻止企業被併購,不過股數的增加也同樣的會稀釋原本股東持有的股權,而且遭到併購的企業通常股價會隨著飆漲,對於一般持有股票的投資者來說,公司會不會被併購並不是他們在乎的重點,股價升高之後賣掉持股賺錢才是股東們真正在乎的事。

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在專務島耕作這部漫畫的這段劇情裡,臨時股東大會中就有股東表示導入防衛策略只是公司經營層為了自己的位置所採用的手段,因為在企業遭到併購之後,原本的經營層經常都是被替換的一群。對於股東來說,為了保護企業經營層放棄自己的利益,是相當困難的。

至於這次Capcom股東會取消了買收防衛策,到底是單純的股東會決議事項,還是真的為未來的被併購開了綠燈。以目前新聞的報導來看,Capcom的股權中已經有高達37%的外國持股。這事情的發展到底會如何,就讓我們繼續看下去。